進入2010下半年以來，美國經濟復蘇步伐放緩再度引起關注。市場避險情緒升溫，黃金價格上漲，美元指數(shù)反彈，債券收益率一降再降，石油價格持續(xù)走低。直至美聯(lián)儲主席伯南克公開講話，貨幣政策要確保經濟復蘇，市場避險情緒有所緩和，風險資產價格開始反彈。

　　諾安基金表示，在未來相當長時期內，美國經濟維持“低增長與低通脹”狀態(tài)，甚至會出現(xiàn)通貨緊縮，因此美聯(lián)儲將維持非常寬松的貨幣環(huán)境。歐盟和日本等其他發(fā)達經濟體也是如此。

　　諾安基金認為，以中國、印度和巴西為代表的新興市場國家則是另一番繁榮景象，經濟持續(xù)快速增長和通脹壓力上升�？梢灶A見在未來一兩年內，美國、歐盟和日本等發(fā)達經濟體與新興市場國家之間會進一步分化。發(fā)達國家向金融體系注入的大量流動性，將源源不斷地流向新興市場國家。因此會導致兩方面問題：新興市場國家通脹壓力上升和資產市場繁榮，主要是樓市和股市的繁榮。

　　諾安基金還表示，新興市場繁榮在中國境內得到了充分體現(xiàn)。2010年度房地產調控足以說明房地產市場的繁榮，國內通脹壓力逐漸顯現(xiàn)。目前A股市場只是局部繁榮，離全面繁榮相差甚遠，因此可以對A股市場未來較長期內持樂觀態(tài)度。　(付建利)