當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日，美國(guó)商務(wù)部最新發(fā)布的通脹及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月通脹率創(chuàng)下三年來(lái)最大漲幅；與此同時(shí)，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)增速大幅下調(diào)，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)釋放出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能走弱的信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能維持利率不變。

　　四月通脹創(chuàng)新高 一季度GDP增速下調(diào)

　　受美以伊沖突引發(fā)的能源價(jià)格沖擊、特朗普政府進(jìn)口關(guān)稅的滯后影響，美國(guó)4月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)——美聯(lián)儲(chǔ)錨定通脹、制定貨幣政策的核心指標(biāo)——同比上漲3.8%，為2023年5月以來(lái)最大漲幅。

　　與此同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部28日公布的第二次預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比按年率計(jì)算增長(zhǎng)1.6%，低于首次預(yù)估的2%。

　　路透社分析認(rèn)為，美國(guó)今年一季度GDP增速較2025年第四季度的0.5%有所提升，但增長(zhǎng)動(dòng)能走弱，增速下調(diào)的主要原因是庫(kù)存投資、消費(fèi)支出兩項(xiàng)重要數(shù)據(jù)同步下調(diào)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，持續(xù)的中東沖突將從二季度開(kāi)始對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成明顯壓制。

　　居民財(cái)務(wù)狀況惡化 消費(fèi)增長(zhǎng)乏力

　　多家外媒指出，高通脹持續(xù)侵蝕美國(guó)家庭購(gòu)買(mǎi)力，居民財(cái)務(wù)狀況不斷惡化，消費(fèi)增長(zhǎng)乏力。

　　數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)通脹調(diào)整后，4月美國(guó)家庭可支配收入連續(xù)第三個(gè)月下降，當(dāng)月降幅達(dá)0.5%，居民名義收入基本持平，工資增速?gòu)氐着茌斖浽鏊佟?/p>

　　為應(yīng)對(duì)生活成本上漲，美國(guó)居民持續(xù)消耗儲(chǔ)蓄，4月個(gè)人儲(chǔ)蓄率降至2.6%，創(chuàng)下2022年6月以來(lái)的最低水平。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，隨著美國(guó)報(bào)稅季結(jié)束、居民儲(chǔ)蓄持續(xù)消耗，疊加通脹高企、經(jīng)濟(jì)不確定性上升，后續(xù)居民消費(fèi)收縮的概率大幅提升。目前美國(guó)消費(fèi)者信心已跌至歷史低位，中低收入家庭的生活壓力最為突出。

　　美聯(lián)儲(chǔ)今年可能維持利率不變

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，在通脹壓力重新升溫的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期正在上升。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)與交易預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)大概率在2026年底前維持基準(zhǔn)利率區(qū)間在3.5%-3.75%不變，暫不開(kāi)啟降息周期。

　　另?yè)?jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，越來(lái)越多的美聯(lián)儲(chǔ)官員開(kāi)始釋放強(qiáng)硬抗通脹信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)理事莉薩·庫(kù)克和克里斯托弗·沃勒均公開(kāi)表態(tài)，如果通脹不能快速降溫、通脹預(yù)期出現(xiàn)脫離錨定跡象，將支持進(jìn)一步加息。

　　報(bào)道同時(shí)指出，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員質(zhì)疑“本輪地緣沖突帶來(lái)的供給沖擊影響或?yàn)槎唐凇钡呐袛啵蚪迥陙?lái)，美國(guó)連續(xù)遭遇疫情、地緣沖突、貿(mào)易戰(zhàn)等多重通脹沖擊，通脹長(zhǎng)期偏離2%目標(biāo)，持續(xù)透支市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)控通脹能力的信心。

　　路透社的報(bào)道則觀察到，美國(guó)兩個(gè)核心通脹指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)與核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)——近期出現(xiàn)罕見(jiàn)背離：4月核心PCE升至3.3%，而核心CPI維持在2.8%。這打破了以往核心PCE多數(shù)時(shí)間低于核心CPI的規(guī)律。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)重點(diǎn)參考的PCE漲幅更快，進(jìn)一步打消了市場(chǎng)降息預(yù)期。